竞争壁垒—寻找有竞争优势的公司

    与巴菲特的“护城河理论”相似地，费舍提出了竞争壁垒观点。费舍指出，投资者应该寻找那些青岛保洁公司的成本同比行业更低，但利润率却高于同行的企业。

    这类公司往往并不只依靠技术开发和规模经济2个层面。很多时候，这类公司必须在其提供的产品(或服务)品质和可靠性上建立起声誉’。其次，公司必须有某种产品(或服务)，提供给许多小客户，而不只是卖给少数大客户，这样做的好处是使它的竞争对手，必须去争取众多的客户，才有可能取代这家公司的地位。

    这样的企业，具有高于平均水平的利润率，或投资回报率。但不必—实际上不应该高出业界平均水平好几倍。实际上利润或回报率太高，反而可能成为危险之源，引来众多竞争对手一争长短。也就是说，公司具有特殊的性质，具有某些内在经济因素，使得高于平均水平的利润率并不是短期现象。

    费舍的观点提炼出来就是:具有竞争壁垒的公司能以低于业界水平的价格供给(或服务)广大普通客户，广大客户信赖公司和公司产品服务，日照保洁的服务好，他们更换公司产品的代价更高，意愿更低。